OpenAI and Anthropic before the IPO: Different balance sheets make comparison difficult

THE DECODER / 3/27/2026

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Key Points

  • OpenAIとAnthropicはいずれも成長が続いている一方、クラウド・パートナーシップに関する会計処理の違いにより収益比較が難しいと指摘されています。
  • 会社ごとに収益の計上方法や勘定の切り方が異なるため、投資家や市場が単純に同列比較しにくい「バランスシート上のズレ」があるという論点です。
  • IPO前の段階で、財務指標の見え方が企業間比較を左右することが示唆されています。

OpenAI and Anthropic are both growing fast, but their revenue figures are reportedly hard to compare because each company accounts for cloud partnerships differently.

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