意見 OpenAIは、さまざまな投資家グループから追加で1,220億ドルの資本を確保し、名目上の評価額として8,520億ドルに到達しました。これは、どのIPO前のテック企業よりも高い水準です。

LLM時代の看板スターである同社は、世界に「ただモノを作る」ための手助けをするには資金が必要だと、オンラインでの書簡で主張しています。

出資者には、同社の常連パートナーであるAmazon、Nvidia、SoftBank、Microsoftに加え、錚々たるベンチャーキャピタリスト勢ぞろいが含まれています。

上場していない企業としては、いささか奇妙にも、公的な資金も受け取っています。「銀行チャネル」を通じて、個人投資家から30億ドル超を調達しており、ARK Investが運用する「複数の上場投資信託（ETF）」に組み込まれる予定です。これにより、保有がさらに幅広くなり、「OpenAIとAI時代の上振れ経済に参加する機会が、より多くの人に提供される」ことになるといいます。

OpenAIのリボルビング・クレジット（回転信用枠）は、銀行業界の大物の一部を含むグローバルなシンジケートによって支えられ、約47億ドルまで膨らんでいます。

OpenAIは、週次のアクティブユーザー数が9億人に到達し、消費者向けのサブスク登録者は5,000万人超となっていますが、OpenAIは、年末までに売上の半分がエンタープライズ向け提供によるものになると見込んでいます。これら貪欲な投資家に大きな利益をもたらすために、ビジネスユーザーには自分たちの取り分をしっかり担ってもらう必要があるでしょう。

同社によれば、OpenAIのビジネスAPIは1分あたり150億トークン以上を処理しており、Codex開発者ツールは現在、週次で200万人超のユーザーに提供されています。これは過去3か月で5倍になっています。

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そのソフトウェアおよびLLMに対する需要に応えるため、OpenAIは「複数のクラウドパートナーと複数のチップ・プラットフォームにまたがるインフラストラクチャのポートフォリオ」に取り組んでいます。

OpenAIのインフラストラクチャ・パートナーにはMicrosoft、Oracle、AWS、CoreWeave、Google Cloudが含まれ、一方でチップ供給業者にはNvidia、AMD、AWS（同じくTrainium）、Cerebras、Broadcomが含まれます。データセンタ・パートナーはOracle、SBE、SoftBankです。

論評者たちは、そのリストが投資家とかなりの重なりがあることを、すばやく指摘しています。OpenAIはNvidiaのチップでデータセンターを建設しますが、NvidiaもOpenAIの投資家です。MicrosoftはOpenAIに投資していますが、OpenAIもまたAzureに対して多額に支出しています。

その他の関連企業も、借り入れを大きく増やしています。Oracleは、500億ドルを調達して、3000億ドル規模のクラウド案件の中でOpenAI向けデータセンターを建設するのを後押しするために、借入を増やしました。

この借金と投資のすべては、どのように返済されるのでしょうか？「統一されたAIのスーパーアプリ」が、その答えの一部です。

「ユーザーは、つながっていないツールを望んでいません」とOpenAIは述べました。「意図を理解し、行動を取り、アプリケーション、データ、ワークフローにまたがって動作できる、単一のシステムがほしいのです。私たちのスーパーアプリは、ChatGPT、Codex、ブラウジング、そして私たちのより広範なエージェント型の能力を、1つの“エージェント優先”の体験に統合します。」

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おそらくOpenAIは、スーパーアプリにもスーパーな力があることを期待しているのでしょう。なぜなら、それが必要になるかもしれないからです。

現状を踏まえると、いく人かの観測者は、OpenAIが2030年まで利益を出せないと予測しています。最新の資金調達ラウンドは投資家の信頼の表れではありますが、AIブームがこの10年の前半に属するものなのかどうかは考えておく価値があります。今後数年の間にいろいろなことが起こる可能性があります。米大統領がそう定めるところによると、この10年の後半は、イラン紛争と原油価格によって特徴づけられるように見えます。どんなにややこしい結論になろうと、そしてそれがいつ訪れようと、その余波はしばらく私たちのそばにあり続けるでしょう。

S&Pグローバルはすでに、AIブームへの打撃を予測しています。巨大テック企業はこれまで、資本投資の途方もない規模を縮小する兆しを見せていません――可能性としては、Omdiaによれば、AI需要に2030年までに主に対応するためのデータセンター投資として1兆6000億ドル――しかし、そうなるかもしれません。

イラン紛争によって原油価格がより恒常的に高止まりするようになれば、エネルギーコストが上昇することで、そうした企業は今後2四半期で支出を削る可能性があり、「すべての株式市場において本当に意味のある調整」を生み出すことにつながり得ます。S&Pグローバル・ビジブル・アルファのリサーチ責任者、Melissa ‌Ottoがロイターに語ったところによるとです。

紛争が始まる前から、不安はすでに広がっていました。利益が急増していると発表したにもかかわらず、投資家がAI需要を支えるために必要な、野放図な設備投資の増加について懸念を表明したことで、Microsoftは株価を6％下げました。

世界は、ものを作りたいだけではありません。明らかに、それらを壊したい気持ちもあるのです。OpenAIの長い投資家リストとクラウド提供企業の列が、今や彼らが爆風圏のど真ん中に立っているのかを疑問に思うかもしれません。®

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