長年にわたるCerebras SystemsのIPOの騒動も、いよいよゴールが見えてきた。AIチップメーカーの同社は月曜日、1株115ドルから125ドルで2,800万株を売却する準備を進めていると発表した。これにより35億ドルが調達でき、上限では時価総額は266億ドルとなる。
2か月ほどの間であれば、2月に評価額230億ドルで同社の10億ドルのシリーズHに殺到した後乗りの投資家にとっては、かなり大きな上振れになりそうだ。さらに、OpenAIやその幹部数名にとっても追い風となる。
Cerebrasが、公開価格の上限、あるいはそれ以上での初の一般公開（IPO）を実現できれば、これはこれまでの2026年における最大規模のテックIPOとなる可能性がある。さらに、SpaceXのような、あるいはOpenAIやAnthropicのような、より巨大な大型ブロックバスター案件に向けた市場の食欲（需要）が控えていることを裏付ける材料にもなり得る。
Cerebrasは、GPUベースのAIチップに挑むAI専用チップ「Wafer-Scale Engine 3」を提供している。同社によれば、このチップは競合に比べて消費電力を抑えつつ、推論（インファレンス）ではより高速だという。推論は、ユーザーのプロンプトを処理するために必要な計算（コンピュート）である。
名の知れた主要投資家が多数、健全なIPOから利益を得られる見込みだ。Rick GersonのAlpha Wave、Benchmark（パートナーのEric Vishria経由）、Lior SusanのEclipse、Fidelity、そしてFoundation Capital（パートナーのSteve Vassallo経由）は、同社のSEC提出書類によれば、5%超の持分を持つ最大の株主だ。
同社は、投資家のリストには1789 Capital、Abu Dhabi Growth Fund、Abu DhabiのG42、Alpha Wave Global、Altimeter、AMD、Atreides Management、Coatue、Moore Strategic Ventures、Tiger Global、Valor Equity Partners、VY Capitalも含まれていると述べている。
さらにCerebrasは公式サイトで、多数のエンジェル投資家の名前も挙げている。これらには、OpenAIの創業者兼CEOであるSam Altman、OpenAIの創業者兼社長Greg Brockman、元OpenAIチーフサイエンティスト（現在は自身のAIスタートアップの創業者）Ilya Sutskever、OpenAIの取締役でQuoraのCEOのAdam D’Angelo、Sun MicrosystemsおよびAristaの共同創業者Andy Bechtolsheim、IntelのCEOであるLip-Bu Tan、そしてほかにも多くのテック業界の著名人が含まれる。
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Sam Altmanの持ち分はSEC提出書類で開示するほど大きくはなかったものの、彼はS-1で引用されていた。これは、CerebrasのOpenAIとの関係が、エンジェル投資家たち以上に注目に値するからだ。
この関係は、OpenAIに対するエロン・マスクの訴訟の中で、マスクが証拠として提示したことさえある。法的書類によれば、OpenAIはある時点でCerebrasの買収を検討していたが、マスクの弁護士が提出した書類では、マスクが同社に対するOpenAI幹部らの個人的な投資のすべてを把握していなかったと主張している。
ただ、その買収案件は実現しなかった。それでもOpenAIはCerebrasの最大級の顧客の1つにはなっている。実際、12月にOpenAIはCerebrasへ10億ドルを貸し付けており、その返済を担保するものとして、OpenAIが3,300万株超を購入できることを可能にするワラントが設定されているとS-1は明らかにしている。つまり、現時点でOpenAIは大株主ではないが、今後大株主になる可能性はある。
Cerebrasは2024年に上場することを望んでいたが、アブダビ拠点のクラウドプロバイダーG42からの投資に対して連邦当局がレビューを行ったため延期された。G42は（そしていまも、同社の説明では）主要な顧客だった。このIPOの試みは結局、棚上げになった。
1年後、Cerebrasはさらに資金を調達しようとしました。9月に、同社はフィデリティとアトレイデスが主導する形で、事後評価額81億ドルのもと11億ドルを調達しました。数カ月後、CerebrasはOpenAIと、新たな複数年契約を締結しました。契約金額は100億ドル超に相当するとされ、融資とワラントが含まれていました。2月に同社は最終となるメガラウンドである10億ドルのシリーズHを調達しました。
投資家がIPOを食い尽くすような形になれば、OpenAIとその幹部は、1つ以上のさまざまな面で利益を得ることになりそうです。
その可能性は高そうです。銀行はすでに、ブルームバーグによれば、今回提供される株式の35億ドル相当について、100億ドル規模の注文を受け付けています。この種の需要は、同社が発表されたレンジよりもさらに高い価格で株を設定し、自社のためにより多くの資金を調達するとともに、投資家に対してもより大きな価値をもたらす可能性を示唆しています。
