利用者が少ないほど財布が厚い——その理由でアンソトロピックがLLM売上でOpenAIを上回っている
AIブームは“注目を囲い込む企業”と“実際に課金する企業”に二分される
アンソトロピックは、利用者の数がわずかなにもかかわらず、OpenAIよりも多くのLLM収益を獲得している。
カウンターポイント・リサーチによる新しい統計では、2026年Q1の世界のLLM収益ランキングでアンソトロピックが首位に立ち、シェアは31.4％。29％でわずかに先行するOpenAIを僅差で上回ったが、真相はその“ほぼ同率”の下にある。アンソトロピックは月間ユーザー数がおよそ1億3400万人で、OpenAIの約9億人と比べている一方で、各ユーザーから引き出している収益がはるかに大きい。
カウンターポイントは、アンソトロピックのアクティブユーザー1人あたりの平均月間収益を16.20ドルとしており、マイクロソフトの5ドル、OpenAIの2.20ドル、グーグルの1.10ドルを大きく引き離している。これはサブスクリプション価格というより、全ユーザーにわたって算出したおおまかな平均だが、それでもお金がどこに着地しているかは示している。人気という観点で勝っている企業が、それに見合って最も稼いでいるわけではない。
それはメタの数字にも表れている。同社は約10億人という規模の“生の数”でトップだが、頭あたり0.10ドルの直接課金ではほとんど記録に残らない。
しかし投資家は、それを信じる形で受け入れることを求められています。Metaは、AIインフラに投じる資金のため、2026年の設備投資の見通しをこれまでの予想である1,150億ドルから1,350億ドルだったところ、1,250億ドルから1,450億ドルに引き上げました。同社は第1四半期において売上高と利益で予想を上回りましたが、より重いAI投資が響き、時間外取引で株価が7％下落しました。これは、エンゲージメントの伸びが、必ずしも自信につながるわけではないというリマインダーです。
それはMetaだけではありません。合計すると、Alphabet、Amazon、Microsoft、Metaは、今年インフラに7,250億ドルを投じる見込みで、昨年のすでに巨額だった4,100億ドルから大きく増えます。これは77％の増加で、もし市場全体にわたってリターンが均等に現れているなら、まだ飲み込みやすいところです。
しかし、それは起きていません。最大手のプラットフォームは、ユーザー数とエンゲージメントを積み上げながら、より大きなインフラ請求書を支払っています。一方で、少数のプレイヤーはすでにAIを、従来型のソフトウェア事業にかなり近いものへと変えつつあります。
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たとえばAnthropicは、顧客が新奇性ではなく“出力”に対して対価を払う、プレミアムな通路を切り開いたようです。Counterpointは、同社が「高単価のプロフェッショナル市場をうまく獲得できた」と指摘しています。
中国のプレイヤーも、これを傍観しているわけではありません。アナリストは、Baiduがユーザーあたり約1.30ドルを稼ぎ出していると見積もっており、これはGoogleとMetaを合わせた額を上回ります。さらにTencentとAlibabaは、万里の長城のようなグレートファイアウォールの背後で、規模とサービスを独自に組み合わせて拡充しています。
総じて、月あたり38億人以上がLLMを利用するようになり、四半期の売上はおおむね207億ドルを生み出していますが、これらのユーザーが全員それほど価値があるわけではありません。数十億人もの人々が喜んで無料でタップし続ける一方で、実際の請求書を計上するのはより小さな層です。®
