AmazonのCEOアンディ・ジャシーの株主向け年次レターは、ラッパーが詩的でピューリッツァー賞を受賞したミュージシャンではなく、コーポレート用語で喋る“口の悪い”CEOだったら──そんな感じの、ケンドリック・ラマーのディス・トラックみたいに読める。
つまり、ジャシーが狙い撃ちにする競合が一体どこなのかを理解するには、その背景を知っておく必要がある。加えて、スポーツキャスターになりたかったという叶わなかった夢や、父親と一緒にホッケー観戦をする話といった、ちょっと可愛い個人的なエピソードも挟まれる。
もちろん、ジャシーは直接的に“突っかかる”ようなことはしない。もっとニュアンスのあるやり方を取っている。たとえば、Nvidiaへの挑戦として彼はこう書いている。「私たちはNVIDIAと強いパートナーシップを結んでおり、NVIDIAを選んで使う顧客は、今後もずっと存在し続ける」そして、クラウド上でこれらのチップを常にサポートすると。
しかし同時にこうも言う。「これまでのAIのほとんどはNVIDIAのチップで行われてきたが、新しいシフトが始まっている。」AWSの顧客は「より良い価格性能」を求めているのだ、と彼は述べる。つまり、Amazonが自社で開発したTrainiumのAIチップのことだ。
ジャシーによれば、このチップへの需要は非常に高く、最新のTrainium3の供給枠はほぼ売り切れだ。驚くべきことに、供給枠はTrainium4についてもほぼ売り切れだという。Trainium4は、まだ利用可能になるまで18カ月残っているというのに。
これは、Trainiumが年換算で200億ドルの売上ペースに到達したことを意味する。しかしもしAmazonがチップメーカーで、他社にも製品を売っているなら、ARRは500億ドルになるだろう、と彼は推測している。
もちろん、Nvidiaは昨年、実際の売上高として2159億ドルを計上している。Nvidiaはまだ戦々恐々としているわけではないかもしれない。それでもジャシーはTrainiumを、手強い“新興株”として提示している。
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ジャシーはインテルにも容赦しなかった。彼は、インテルのx86アーキテクチャと競合するAWSの自社開発Graviton CPUが、「上位1,000社のEC2顧客の98%で、現在広く使われている」つまり世界でも最大級の企業が使っているのだ、と指摘している。さらに彼は、2社が「2026年に我々のGravitonインスタンスの供給枠をすべて購入したい」と依頼してきた、と書いている（※強調は彼）。「他の顧客のニーズを考えると、こうした要請には応じられない。しかし需要がどれほど大きいかは、想像できるはずだ。」
また、AmazonのStarlinkの競合で、2026年半ばに打ち上げ予定のAmazon Leoも、すでにうまくいっていると約束した。Delta Airlines、AT&T、Vodafone、オーストラリアのNational Broadband Network、NASAなどから契約を獲得している。
興味深いことに、彼はAmazonが将来ロボットを販売することも検討している可能性があるとも述べた。1,000,000台の倉庫用ロボットから得られるすべてのデータを、産業用途や一般消費者向けの「ロボティクス・ソリューション」に変えるかもしれない、と彼は書いている。私たちの未来にAmazonのヒューマノイドはいるのだろうか？その答えはこれから見えてくる。彼は、当日配送、食料品、ドローンのような他のAmazon事業についても大いに語っている。
とはいえ、ジャシーが主に力を込めて述べたのは、彼がコミットしている何百億ドルもの設備投資（capex）だ。2月に彼は、2026年にcapexとして2000億ドルを投じる計画を発表した。主にAWSのデータセンターの増強に充てるという。これは、ほかの主要なテック企業の誰よりも大きい。もちろん、他の企業もcapexに多額を投じている。Amazonの株価は200ドルを下回る水準まで下落して、その後も回復していないことを考えると、株主に向けたジャシーの提案は筋が通っている。
「私たちは、根拠もなく“約2,000億ドルの設備投資（capex）を2026年に行う”ようなことはしません」と彼は書いており、例として、自身のOpenAIとの契約には、モデルメーカーがAWSに1,000億ドルを投じると約束したことが含まれていると挙げた。もちろん、OpenAIがすべての支出の約束を果たすことに疑いを持っている人たちもいる。
その点を踏まえて、JassyはOpenAIのほかにも「（発表されていない）顧客との契約がいくつか完了している、あるいは進行中であり、AWSの容量を買うためのものがすでに揃っている」と主張している。
結局は待つしかない。バブルを引き起こす側は、バブルの存在を目にすることも（あるいは認めることも）決してない。「この技術が過剰に持ち上げられているのではないか、つまり私たちは“バブル”の中にいるのではないか、という公開の議論を私は追ってきた。」しかし彼は、この書簡の中で、少なくともAmazonに関してはその状況ではないと宣言している。
